DeepSeek’in yapay zekadaki atılımı, hisse senedi fonlarının Hindistan’dan Çin’e geri dönmesini sağlıyor. DeepSeek’in yönlendirdiği teknoloji rallisindeki yükseliş, daha fazla ekonomik teşvik umutları arttıkça, hedge fonlar aylardır en hızlı şekilde Çin hisse senetlerine çekiyor. Buna karşılık, Hindistan, makro büyüme, yavaşlayan şirket kazançları ve pahalı hisse senedi değerlemeleri konusundaki endişeler nedeniyle rekor düzeyde nakit çıkışı yaşıyor.
Çin’in hisse senedi piyasaları, bu tür yeniden tahsisler sırasında sadece geçen ayda toplam değere 1,3 trilyon dolardan fazla eklerken, Hindistan’ın piyasası 720 milyar dolardan fazla küçüldü. MSCI Çin Endeksi, iki yılın en uzun serisi olan üst üste üçüncü ay Hindistanlı emsalini geride bırakma yolunda.
HİNDİSTAN’TAN ÇIKAN PARA ÇİN’E GİRİYOR
Eastspring Investments’ta Asya hisse senedi portföyü uzmanı Ken Wong DeepSeek, “Çin’in aslında tüm yapay zeka ekosisteminin hayati bir parçasını oluşturan şirketlere sahip olduğunu” gösterdi, diyor . Şirketi, son birkaç ayda “değerleme katlarını çoktan aşmış” daha küçük Hint hisselerini azaltırken Çin internet hisselerini artırdı.
Candriam’da fon yöneticisi olan Vivek Dhawan, DeepSeek ile ilgili gelişmelerin Çin ekonomisini ve piyasalarını canlandırmaya yardımcı olacağını ve uzun vadeli bir destek sağlayacağını söyledi. “Tüm parçaları bir araya getirirseniz, Çin, risk-ödül temelinde mevcut kurulumda Hindistan’dan daha çekici hale geliyor.”
Değerleme farkı da Çin’in cazibesine katkıda bulunuyor. MSCI Çin Endeksi, MSCI Hindistan Endeksi için yaklaşık 21 kata kıyasla, sadece 11 kat ileri kazanç tahmininde işlem görüyor.
Bloomberg’in en büyük aktif Asya hisse senedi fonlarından bazılarının bölgesel tahsislerine ilişkin verilerinin analizi, çoğunun son aylarda Hindistan hisse senetlerine olan maruziyetini azalttığını ve Çin hisse senetleri eklediğini gösteriyor.
Man Group’ta Asya Japonya dışı hisse senetleri başkanı Andrew Swan’a göre, DeepSeek Çin’e olan akışı hızlandırmaya yardımcı olsa da, Çin’den daha fazla teşvik duyurusu yapılması da önemli olmaya devam ediyor.
“POLİTİKALAR TÜKETİMİ TEŞVİK ETMEYE YÖNELİYOR”
Swan, “Politikanın artık tüketime doğru kayacağını ve şu anda yüksek seviyelerde olan tasarrufların dağıtılmasını teşvik etmek için hedefli bir girişimde bulunulacağını düşünüyoruz” dedi. Yönettiği Man Asya Japonya Dışı Hisse Senedi fonu, Çin maruziyetini geçen yıl yüzde 30’dan yüzde 40’a çıkarırken Hindistan maruziyetini yüzde 21’den yüzde 18’e düşürdü.
Morgan Stanley dahil Hindistan hisse senedi boğalarının son düzeltmenin abartılı olabileceğini ve ülkenin uzun vadeli büyüme hikayesinin bozulmadan kaldığını söylemesiyle fon akışlarında tam bir tersine dönüş olası değil.
Bu arada, Amundi SA’nın Asya kıdemli yatırım stratejisti Aidan Yao’ya göre, Trump tarafından Çin’e uygulanan ek yüzde 10 tarifeler, Amundi SA’nın Çin hisse senetlerine yönelik tarafsız duruşunu güçlendirdi. “İki taraf ticaret görüşmelerinde bir araya geldikçe bir ateşkes mümkün olsa da, dış dinamikler öngörülebilir gelecekte Çin için akışkan ve zorlu olmaya devam edecek.”
Ayrıca, geçmişte başarısız Çin görüşmelerinden zarar gören yatırımcılar arasında şüphecilik de var. Bazıları ihtiyatlı olma nedeni olarak kalabalık ticaret ve artan değerlemelere işaret etti.
Nan Fung Trinity HK Ltd.’de baş yatırım görevlisi olan Helen Zhu, DeepSeek’in yapay zeka başarısının tekrarlanıp tekrarlanamayacağı konusunda belirsizlik görüyor. “Günün sonunda, orta ve uzun vadede potansiyel para kazanma fırsatlarının ne olduğunu gerçekten bilmiyorsunuz” dedi.
Bununla birlikte, son zamanlarda piyasalarda “Çin’in geri döndüğü” konusunda elle tutulur bir vızıltı var. Olumlu gelişmeler artmaya devam ediyor, Alibaba son beş haftada piyasa değerine 100 milyar dolar ekledi ve Hang Seng Tech Endeksi boğa piyasasına girdi.
Manulife Investment Management’ta portföy yöneticisi olan Nicole Wong, “DeepSeek haberi, piyasa katılımcılarının Çin piyasalarına yeniden giriş için bir dava oluşturabilmeleri için iyi zamanlanmış ve etkili bir katalizördü” dedi ve ekledi: “Taktiksel bir bakış açısından, bu ivmeden yararlanmanın mantıklı olduğunu düşünüyoruz”
